導語：國內環保與禁止進口雙重影響下，后續再生PET供應量將有縮減。貨緊價堅，目前再生聚酯產品與新料價差較窄，終端交叉需求領域采購傾向或有轉變。但再生化纖產能明顯過剩，供應端倒逼行業進入調整周期。廢聚酯包裝產品及廢舊滌綸紡織品回收空間依然巨大，隨著國內回收體系的逐步建立，企業發展逐步正規，并結合走出去等方式，中長期看來再生聚酯行業將逐步升級整合，并實現健康發展。短期看來，新料對回料的適度反替代是有的，但數量是有限的，不足以對原生聚酯產生重大影響。

新料對回料的替代主要體現在哪些方面？

不同于其他再生塑料與新料混用生產制品，再生PET是降級生產再生化纖的。也就是說再生PET對聚酯瓶片塑料應用領域的替代微乎其微。化纖領域來看，再生PET瓶片的新料是聚酯切片，雖然二者的粘度和熔點皆有明顯差別，但都是用來生產滌綸纖維的，部分再生化纖企業可以適量購進聚酯切片進行混用或者單獨生產。另外，再生滌綸產品作為原料滌綸纖維的替代產品，二者終端需求有一定交叉，主要是低端市場。

再生化纖仍然是再生PET需求的主體，其中棉紡類占比zui大，只要用來紡紗。再生普纖與原生滌綸短纖存替代關系，目前已有少數再生化纖紗廠家轉用滌綸短纖生產。隨著再生產品價格的上升，滌綸短纖對仿大化的反替代有擴大趨勢。

填充領域主要是中空類產品，再生中空產量占比在8成以上，由于再生PET瓶片中擁有一定IPA含量，粘度相對較高，作出的產品硬挺度較好，對部分領域如床墊、毛絨玩具等行業的填充具有較好的占有性，原生產品反而不宜使用。所以作為填充領域主導產品的再生中空行情相對獨立，原生中空對其替代的空間較為有限。

無紡布行業來講，下游主要應用于土工布、油氈基布等領域，而這些領域對產品要求并不十分嚴格，近些年多由再生產品主導，原生產品所占份額不多。只要再生產品價格低于原生產品，下游的采購傾向基本會維持不變。

再生長絲是再生化纖中zui小的品類，可以生產品質要求不高的絨類面料，或是在圓機領域做底絲。生產松緊帶、窗簾、沙發布，以及毛毯、地毯等產品。2014年以后不斷有再生長絲企業退出，產能不斷萎縮。目前再生長絲的產量不及滌綸長絲的二十分之一，并且部分廠家自產自用，所以原生產品對再生長絲的替代意義不大。

新料對回料的適度反替代是有的，但數量是有限的，不足以對原生聚酯產生較大影響。

卓創調研，目前再生化纖廠家逢低適度吸納聚酯切片以備不時之需，但占比zui大的再生普纖廠家更傾向于價格低廉的泡泡料產品，對新料采購力度偏弱。后續隨著再生PET供應緊張局面的持續，新料聚酯切片將對再生瓶片形成一定的反替代，滌綸短纖也將擠壓再生普纖在棉紡領域的應用，但數量相對有限。再生聚酯廠家勢必要將關注點轉向國內回收率的提升，產業鏈條式的發展，以及走出去等方向。

為了維護國家的生態文明建設和生態文明體制改革，推進固體廢物進口管理制度改革，促進國內固體廢物無害化、資源化利用，保護生態環境安全和人民群眾身體健康，7月份，我國政府實施《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》，禁止洋垃圾入境。

我國再生PET國內回收量本就不能滿足再生化纖企業的需求量，在禁廢預計環保整治工作的大力推進，我國再生PET貨源緊張，價格更是高歌猛進，再次推動下，再生化纖價格也不斷上漲。